央行降准不会导致房价上涨

　　4月17日，出乎市场预期，中国央行宣布定向降准1个百分点。根据今年一季度末的数据估算，该操作当日偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元。显然，这些资金将不断从银行流向市场，增加流动性。

　　从表面上来看，在全球央行进入收紧货币周期的背景下，中国央行此次宣布降准，并且幅度很大，似乎令人猝不及防。但事实上，在多年努力降低金融风险和遏制信贷增长的同时，中国央行一直在调整流动性条件和指导市场利率，并没有提高借贷成本。

　　因为3月份M2的增速为8.2%，创下了历史新低；社会融资额的增速，从1月份的11.2%继续降至10.5%，创下历史新低；考虑国债和地方债的更广义社会融资存量，增速也降至12.5%左右的低位。

　　此外，银行系统去年以来贷款增速加快上升以及存款增速加快下滑态势没有改变，银行的流动性持续紧张，这些都显示目前流动性非但不是太宽松，而是太吃紧了。

　　这应该正是央行此次定向降准的主因之一。

　　另外，就在4月上旬，有媒体报道市场利率定价自律机制机构成员召开会议，讨论关于放开商业银行存款利率自律上限的事宜。这意味着，一旦商业银行存款利率放开上限自律约定的话，那么实际存款利率必然大幅度上浮，缩小银行利差，对于银行与金融业的冲击可想而知，而降准无疑会起到增加流动性、调节金融杠杆的作用，显然是应对利息上升降低流动性的一种对冲手段。

　　这也应该是此次央行降准的另一主因。