存量时代的商业地产机遇：房企摸索新业务

　　金融去杠杆环境下，房地产新的投资方式正在发酵，房企高比例债权融资的格局将被打破。随着城市功能变化带来存量市场的发展，房企开始更多借助非标融资介入存量优质资产包，扩大资产水平。

　　渤海汇金资管董事总经理李耀光指出，房地产融资环境今年不顺畅，明年会更加难做，如何融到钱是房企最关心的事，“市场上并购拿地已远超过招拍挂”。换言之，房企将不断拓宽融资渠道，房地产金融属性凸显。

　　海通证券一份研报指出，如果不考虑回售和还未发行的债券，AA以下及无评级的房企债到期规模最大的是在2020年达381亿元，其次是2020年达309亿元。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进指出，资金面收紧的概率和预期，会使房企加快节奏去获取融资。从并购角度，意味着新的市场机会，但新的风险也在涌现。房企融资成本上升与具体项目运营有关。私募基金介入房企项目，考验的正是运营能力，房企积极增加流动性也是很有必要的做法。当前房地产市场融资收紧不能简单理解为打压，而要理解为规范。换言之，正常的房地产供给侧结构性改革，依然会有融资支持。而收紧的表述，实际上更多是对违规资金的收紧。所以利空虽然有，但长远看有助于防范房企等的金融风险。